德琪医药年度业绩呈现积极变化；管理层展望未来合作机会不断增加。

德琪医药在过去一年中展现出稳健的发展态势，通过持续优化内部运营和推动产品管线进展，公司整体财务状况得到明显改善。

这一转变不仅体现在营收的温和增长上，更重要的是亏损规模的显著缩小，为企业长远布局奠定了良好基础。

作为一家专注于肿瘤学和自身免疫性疾病领域的创新药企，德琪医药自成立以来便致力于打造具有差异化优势的研发平台。经过多年积累，目前公司已形成涵盖商业化产品、临床阶段项目以及早期管线的完整布局，这为后续发展提供了有力支撑。

在财务表现方面，德琪医药2025年实现了营业收入的温和增长，主要得益于核心商业化产品在内地市场的渗透率提升以及商业化合作的持续深化。这一产品作为公司目前唯一的商业化品种，在亚太多个市场获得了监管批准，并在部分地区成功纳入当地医保体系，有效推动了销售贡献的稳步增加。

与此同时，公司在成本控制方面取得了显著成效。通过提升临床研究和早期研发活动的效率，研发开支出现明显下降；销售及分销开支也因市场策略的优化而有所减少。此外，行政开支在雇员结构调整和运营效率提升的双重作用下进一步降低。这些举措共同作用，使得公司整体亏损规模较上年同期出现明显收窄，体现了管理层在资源配置上的精准把控。

业绩说明会上，管理层重点回应了投资者关心的现金流状况。公司截至2025年底拥有较为充足的现金储备，同时有望通过未来潜在的里程碑付款以及基于净销售额的分级特许权使用费获得额外资金支持。这为管线推进和业务拓展提供了必要的财务保障。

在核心临床管线进展上，德琪医药披露了多项积极信号。其中，ATG-022作为一款针对Claudin18.2靶点的抗体偶联药物，在胃癌等适应症的临床研究中展现出良好的疗效和安全性数据。该产品不仅在表达水平不同的患者群体中均显示出潜力，还计划进一步拓展到更多瘤种，这有助于公司在竞争激烈的赛道中脱颖而出。

此外，ATG-037在联合治疗中的初步数据也值得关注，其在某些难治性肿瘤患者中的表现为后续开发提供了信心。同时，公司第二代T细胞衔接器平台AnTenGager™的全球授权合作进展顺利，这标志着技术平台价值得到外部认可，有望为企业带来多元化的合作机会。

面对Claudin18.2赛道中存在的多种竞争产品，德琪医药管理层表示，公司产品已通过差异化设计跳出传统竞争范畴，在疗效、安全性以及适应证拓展潜力上形成了独特优势。目前相关临床研究已在多个国家开展，积累了较为丰富的患者数据，这为启动后续关键性试验提供了坚实依据。

展望未来，德琪医药管理层明确表示，预计今年将陆续达成更多形式的合作。这些合作不仅包括产品层面的授权，还可能延伸至技术平台和联合开发等领域。通过加强国际交流与资源整合，公司有望进一步加速创新成果的转化，为患者带来更多治疗选择。

回顾公司发展历程，从上海临床研发中心的启动到港交所上市，再到如今形成多产品管线并实现部分商业化，德琪医药走过了一条扎实的创新之路。未来，随着管线成熟度和商业化能力的提升，公司将持续聚焦高未满足需求的领域，推动肿瘤及免疫疾病治疗的进步。

总体而言，德琪医药2025年的经营成果反映出企业在创新驱动与精细化管理上的平衡能力。未来在持续推进临床突破的同时，深化市场渗透和扩大合作网络将成为重要方向，这将助力公司实现更可持续的发展。